¿Será cierto que Argentina baja la inflación más rápido que otros países? El ministro Luis Caputo citó esta semana un trabajo del economista Guido Sandleris para justificar la performance del plan económico de Milei. Pero los números cuentan una historia más compleja.
El estudio de Sandleris, ex presidente del Banco Central, compara la desinflación argentina con siete países que partieron de niveles altos de inflación. La conclusión: Argentina no es el que baja más rápido, pero tampoco el más lento. Se ubica en una posición intermedia, en línea con el promedio histórico.
El economista describió la trayectoria inflacionaria como “una pelota arrojada por una escalera”: rebota en cada escalón, pero siempre toca un piso más bajo. Esos rebotes explican por qué la inflación subió en los primeros meses del año, pese a las medidas del Gobierno.
Desde marzo de 2024, cuando Argentina registró por última vez una tasa mensual arriba del 10%, el país redujo la inflación a una velocidad intermedia. Más lenta que algunos, pero más rápida que Perú, Polonia o Chile en procesos similares.
“En todos estos países la inflación terminó bajando a niveles de un dígito anual, pero observa los viajes que se pegó la tasa en el medio”, explicó Sandleris. El mensaje: los rebotes son normales en este tipo de estabilizaciones graduales.
El economista advirtió sobre los riesgos de la “pretensión de logros rápidos”. Subir demasiado las tasas para llegar a inflación cero en agosto podría dañar el programa. La clave está en combinar persistencia con sabiduría política.
Mientras tanto, el Fondo Monetario insiste en modernizar el marco de política monetaria y fortalecer la institucionalidad del Banco Central. Son reformas que van más allá de los números coyunturales y apuntan a la sostenibilidad del esquema.
La pregunta que nadie se atreve a responder: ¿es irreversible esta desinflación? Ni siquiera en países desarrollados hay certezas absolutas. El tiempo dirá si Argentina logra consolidar este proceso o si, como tantas veces, la historia se repite.
